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发布日期：2026-08-26 01:55 点击次数：144

降息潮流，速抵香江。

当地时候9月17日，好意思联储依期降息25个基点后，香港金融不断局于次日同步将基本利率下调25个基点至4.5%。中银香港、汇丰银行和渣打银行三大发钞行立时秘书下调最优惠利率（Prime Rate，简称P）12.5个基点。

业内以为，此举径直缩短企业与住户的信贷老本，尤其缓解了接管“P按”机制的购房者按揭压力，被以为利好香港楼市。此外，特区政府在前一日发布的施政诠释中建议，扩大八所公立大学非土产货生招生限额，斟酌将进一步刺激租借需求，撑抓房钱水平上行。

尽管多家机构以为降息往往利好股市，但由于商场已提前消化预期，利好完毕后港股不涨反跌。9月18日，恒生指数与恒生科技指数均高开低走，呈现短期回调态势。

基准利率缩短25个基点

香港金融不断局于9月18日秘书，将基本利率下调25个基点至4.5%，这次辗转紧随好意思联储前一日降息25个基点的程序，相宜商场预期。

香港基本利率是用作计较经贴现窗进行回购往复时适用的贴现率的基础利率。计较公式为，刻下的好意思国联邦基金利率见地区间的下限加50基点，或隔夜及1个月香港银行同行拆息的5天移动平均数的平均值，以较高者为准。

香港金管局默示，因应好意思国于9月17日（好意思国时候）调低联邦基金利率的见地区间25个基点，刻下的好意思国联邦基金利率见地区间的下限加50基点是4.5%，而隔夜及1个月香港银行同行拆息的5天移动平均数的平均值是2.94%，是以把柄预设公式，基本利率设定于4.5%。这亦然香港金管局本年以来初度降息。

机制性“跟降”旨在看护港币汇率褂讪。在香港现行辩论汇率轨制下，香港利率下调幅度不足好意思联储的25个基点会激发套绝往复，给港币带来流入压力，股东港币兑好意思元汇率走强。当港币兑好意思元汇率涉及强方兑换保证，香港金管局的外汇干扰将加多香港银行间流动性，股东其基础货币和货币供应推广。

华泰证券分析师易峘指出，固然香港金管局一般会奴隶好意思联储下调再贴现窗口利率，但往往真理上的港币降息是指香港主要银行最优惠贷款利率的辗转。香港基准利率下调、肖似银行间流动性上升，将带动银行间利率下行。

18日，中银香港、汇丰银行、渣打银行三大发钞行接连秘书奴隶调低港元最优惠利率。中银香港、汇丰银行港元最优惠利率由5.25%辗转至5.125%，储蓄入款利率由0.25%辗转至0.125%。渣打银行港元最优惠利率将下调12.5个基点至5.375%，储蓄户口利率亦由0.25%调至0.125%。汇丰降P于9月19日奏效，中银香港、渣打银行降P于9月22日奏效。

港股不升反降

推敲好意思联储可能会连结降息，辩论汇率轨制下香港齐将跟进。在连结降息的布景下，香港风险钞票，尤其是有息钞票（如股票甚而房产）的相对收益率将有所上升。

然则，本日港股的推崇却未如预期。港股三大指数冲高回落，按捺收盘，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数辞别着落1.35%、1.46%、0.99%。

盘面上，大型科技股出现分化，其中，小鹏汽车-W（09868.HK）跌超4%，哔哩哔哩-W（09626.HK）、海尔智家（06690.HK）跌超3%，好意思的集团（00300.HK）、阿里健康（00241.HK）跟跌。

华虹半导体（01347.HK）涨超8%，ASMPT（00522.HK）涨超7%，百度集团-SW（09888.HK）、地平线机器东说念主-W（09660.HK）、中芯国际（00981.HK）跟涨。

18日，内房股大跌，碧桂园（02007.HK）跌超8%，世茂集团（00813.HK）、旭辉控股集团（00884.HK）跌超7%，雅居乐集团（03383.HK）跌超5%，富力地产（02777.HK）、万科企业（02202.HK）跟跌。

别称港股资深分析东说念主士对记者默示，降息预期已被提前消化，利好完毕后部分资金遴荐离场。

尽管大市短期回调，多家机构仍对港股中始终走势保抓乐不雅。

中信证券国外策略分析师王一涵指出，除2019年、2020年非常情形外，降息后短期港股均推崇较好，中始终需看降息是否灵验拓宽了中国计谋操作空间。瞻望本轮，斟酌仍为驻扎式降息，好意思国职业降温但经济韧性犹存，降息旨在利害潜在风险。短期科技、可选毁坏、医药等成长板块有望受益，中始终若我国计谋配合开启中好意思同步宽松，或将同步带来港股外资的流入。

广发证券策略团队以为，港股商场在好意思联储重启降息之后的推崇将愈加刚毅。回溯历史数据，在重启降息之后12个月内，港股商场平均推崇最超过的是卫生保健、科技、毁坏品；细分行业层面，港股在好意思联储重启降息之后，推崇超过的行业也与科技制造联系，如半导体、汽车及零部件、制药和生物本事、分娩本事拓荒等。

资金层面亦提供撑抓依据。大众资金流向监测机构EPFR数据露馅，8月以来，主动外资抓续流入中国，为旧年“924”后初度长线资金回流，欧洲、韩国资金增配显著。按捺7月，主动外资建树中国钞票比例仅7.0%，较中国钞票大众市值占比仍低配6.1个百分点，跟着我国稳增长计谋落地与基本面筑底，外资增配空间渊博。

香港楼市或将受益

香港楼市有望成为此轮降息的垂死受益者。最优惠利率（P）的下调，径直缩短了企业与住户的融资老本，尤其对购房按揭利率产生立竿见影的影响。

现在，香港商场主要按揭利率包括“H按”及“P按”，“H”即1个月期的香港同行拆借利率（Hibor Rate）。刻下商场上H按的按揭利率为“H+1.3%”，并以“P-1.75%”四肢封顶利率（又称“锁息上限”）；而由于H居高不下，实质上按揭利率以封顶利率计较。以汇丰为例，自9月19日起，购房者的按揭实质利率由蓝本3.5%下降至3.375%。

这在一定经由上将使香港地产、银行业出现趋势性变化。瑞银发布诠释称，跟着好意思联储将参加降息周期，不时偏好香港地产发展商，并转为看淡香港银行。银行自2022年加息以来相对跑赢地产发展商的趋势，将跟着降息周期的张开而运转回吐。受营业地产（CRE）贷款拨备开支上升与降息压缩利息净收益率（NIM）的影响，香港银行或将濒临压力。

圭臬普尔大众评级信用分析师Oscar Chung在给记者的邮件中写说念，较低的利率和较高的房钱组合可能会股东总房钱收益率高于曩昔的典质贷款利率，使其成为一个正收益（与现在约莫交流的水平比拟）。

刻下，住宅商场的一个积极要素是国外学生的涌入。在Oscar Chung看来，学生住房的枯竭导致了房租的飞腾。17日，香港特区政府在施政诠释中默示，将进一步扩大八所公立大学的非土产货学生限额。然则，与此同期，特区政府正在加多学生住房的措施。要是政府设法搞定学生住房枯竭的问题，私东说念主租借商场的房钱飞腾可能会有所缓解。

香港金融不断局总裁余伟文默示，利率下调对经济和楼市有一定的正面影响，本年以来，香港经济清静向好，敬佩不同要素将支抓香港经济。

易峘以为，东说念主民币对港币增值也将进步香港原土的相对竞争力。对中国香港这个袖珍怒放经济体而言，港币形状灵验汇率、尤其是兑东说念主民币汇率贬值，将起到金融条目宽松的作用，有助于松开、甚而短期逆转香港物价以及钞票价钱下行的压力。

翌日，香港基准利率或将进一步缩短。

现在，商场预期香港利率环境仍将趋于宽松。余伟文默示，好意思联储减息相宜商场预期，点阵图露馅年内或再减息50基点，惟好意思国翌日减息幅度和程序仍存省略情，对香港利率环境有影响，市民置业或投资和假贷要不断好利率风险。

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